由于投资方案分为多种类型, 并且企业或公司在投资决策时受投资资金额以及投资条件和某些特定投资要求的制约,投资方案决策时必须根据投资方案的不同类型 ,综合考虑各个制约因素 ,采用相应的科学方法作投资方案的选择。

1。3对互斥方案的分析

对于互斥方案 ,从技术经济分析的角度出发 ,可视为投资额大小不等的投资方案 ,其比选可采用增量分析法【2】,增量分析法是经济学中边际原理的一种具体的应用 。增量分析法的基本思想是若投资额小的方案达到标准的要求 ,而增量投资又能带来满意的增量收益(也达到标准的要求),那么增加投资是有利的,投资额大的方案(可视为是投资额小的方案与增量投资方案的组合)为优;反之, 若增量投资没有达到标准的要求, 则投资额小的方案优于投资额大的方案 。通常 ,互斥方案的比选采用增量内部收益率的方法予以比选 。增量内部收益率   是指增量净现值等于零的折现率,若互斥方案  与方案  使用年限均为 年 ,方案  与方案   的增量现金流入 , 方案 与方案   的增量现金流出  ,则增量内部收益率的计算公式为 :文献综述

利用内插法可计算出增量内部收益率  来 。将增量内部收益率与基准收益率  ,若增量内部收益率  大于基准收益率   则选择投资额大的投资方案 ;若增量内部收益率 小于基准收益率   则选择投资额小的投资方案 。

多个互斥方案进行比选时,可按下述步骤予以进行:

(1)将多个互斥方案按投资额的大小由小到大予以排列 ,并计算第一个方案(投资额最小的方案)的内部收益率 ,该内部收益率实际上是由 0 投资方案变为第一个投资方案的增量内部收益率。若   (方案达到标准的要求),则该方案保留;若  (方案没有达到标准的要求), 则淘汰该方案 。类推之 ,确定出一个保留方案来 。

(2)将保留的方案与紧接的下一个方案进行比较,计算由保留方案变为下一个投资方案的增量内部收益率 ,若 (增量投资达到标准的要求),则保留投资额大的投资方案 ;若  (增量投资没有达到标准的要求),则保留投资额小的投资方案 。

(3)重复步骤(2), 直到最后一个投资方案被比较为止 ,最后被保留的方案即为最佳投资方案 。对于独立投资方案和混合投资方案决策问题 ,一般情况是确定出一个投资组合 ,即在多个可行的投资方案中,根据企业或公司可用于投资的资金额、投资方案本身的投资要求等情况 ,确定对各投资方案所需资金的投资比或选择几个方案予以整体投资, 这类投资决策问题不能像互斥投资方案的决策问题那样采取逐一比选的方式予以决策分析, 必须从整体的角度出发, 综合考虑各种制约因素进行决策分析 ,规划理论和模型是处理这类决策问题的有效工具。

本文针对独立型投资方案和混合投资方案，分别建立使净现值最大的投资组合优化模型。来*自~优|尔^论:文+网www.youerw.com +QQ752018766*

 2。独立型投资方案的线性规划模型

2。1独立型投资方案的介绍

独立方案的投资分为独立方案的整体投资和独立方案的部分资金的投资两种情形 。整体投资是方案所需资金由一家企业或公司投入;部分资金的投资是方案所需资金由多家企业或公司分别按一定的百分比投入,其收益按各企业或公司按投放的百分比来分配。整体投资可视为部分资金投资的特别情形 。在多个独立的投资方案可供选择时, 企业或公司在自有资金额的限定下必须科学地确定方案 、相应投入比例 ,实现企业或公司的资金最佳投放组合 。