孙永祥和黄祖辉在《公司治理布局:理论与实证研讨》(1999)研讨了上市公司股权布局对公司治理机制中的影响,发现不是一股独大的公司,既有其他相对控股股权,并且具有一定集中度的股权结构的公司,期公司绩效较好。
于东智(2000-2002)对我国上市公司的股权集中度与跨及利润率之间的联系进行了实证研究,发现两者联系不太显著。董事会的行动效果低导致了上市公司绩效的难以进步,正确的股权结构保证了公司治理的正确建构。在我国现阶段不发达的证券市场,适当集中的股权结构更利于公司治理的效果。
李文安,张文迎认为,公司治理(或法人治理结构)分为广义与狭义。李文安(2000)认为,狭义的公司治理,是指所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会,董事会等治理结构进行内部管理;广义的公司治理是通过一套内部或外部的制度或机制来协调与所有利益相关者之间关系。张文迎(1999)的观点,狭义的公司治理结构是指股东的权力结构与功能,及本公司董事的制度安排等方面;广义地讲,指有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排,这些安排决定公司的目标,实施国家控制下,控制风险和收益如何分配不同的企业成员之间的一些问题,并认为广义的公司治理结构是企业所有权安排的具体化。
吴淑混在《公司后自立于中国公司改革》(2006)经过实证分析,发现股权集中度,内部人持股比例与公司的经营绩效呈倒U关系,其中国家股比例、境内法人股及流通股比例与公司的绩效也呈明显的U型关系,而第一大股东与公司绩效之间是正相关的比例。
钱颖一在《中国的公司治理结构改革和融资》一文中指出:公司治理结构是一种制度安排的主宰,一些企业中有重大利益的机构投资者(股东和债权人),经理,员工之间的关系,并从这种关系中实现经济利益。他认为,公司治理结构,包括如何配置和行使控制权,如何监督和评价董事会,经理和工人;如何建立和实施激励机制。
杨瑞龙主要强调利益相关者在公司治理过程中的重要作用。他认为,一个商业合同的前提是产权。对产权的内涵的逻辑延伸导致的多样化的公司治理结构。企业的人力资本和非人力资本之间的相五依赖的关系体现了公司的团队特征。基于权利、责任和利益的统一的团体才是公司治理结构效率化的基础。
王文钦在《公司治理结构之研究》一文中表明:我国上市公司的治理结构面临着两个问题:一为公司的公共性质问题,二为当代公司固有的代理问题。从这两个问题的角度出发,我国的公司治理机制建设应以今世公司司法合同与传统公司法公司实在论为理论指导。坚持股东利益最大化的原则,不断健全发展股东参与公司治理的约束机制,完善董事会的职能,提高监事会的监督能力,防止董事会和监事会的职能冲突。
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