传统金融理论亚当在《国富论》提出“经济人”概念以来,“经济人”也就成为了经济学、金融学研究的一个基本假定。这样的个体会尽心尽力去收集关于自己所需要的信息,而且不会对这些信息的理解出现偏差。新古典经济学和著名的“有效市场假说”也是建立在这个基本假定的前提下的。这样,证券的价格可以合理评估。即使有些投资者出现不理性行为,但是他们是完全随机交易的,就可以抵消对证券价格的影响。在这种情况下,证券的价格凝聚了所有的信息,这些信息是对称的,投资者在获得相同的信息会做出同样的投资融资行为。所以说,有了这种有理性的证券投资者,非理性的投资行为产生的变化是微不足道的,证券价格由理性的投资者决定,市场仍然是有效的。经济人和有效场市场构成传统金融理论的核心内容,也是从理论上讨论投资行为的形成。然而,随着市场的非理性投资行为频繁出现,传统的金融理论不能有效地解释这样行为。45125
2金融心理学理论
随着在市场中投资者的非理性行为的增多,传统金融学理论已经不能再解释这些非理性现象。学者从其他角度来解释这些非理性现象,如从心理学角度所以就有金融心理学这门学科诞生。1957年,有限理性理论(Bounded Rationality)被诺贝尔经济学获奖者西蒙创立,是基于人类认知加工能力有限这一点来假定的。这理论奠定了心理因素会影响市场发展的理论基础。
金融主体的心理和行为是金融心理学研究的对象。如在股票市场上,价格不断的波动,投资者的收益也随着涨跌,投资者的心理学也会起起伏伏,这样,投资者的心理状态会呈现有周期性地的波动变化。投资者的心理影响投资者的行为,股票的价格影响影响投资者的心理,而投资者的行为影响者股票的价格。也就是说,投资者的心理,行为,股票价格相互影响。金融心理学研究包括个体、群体的心理行为和其对心理的调节。从各种心理因素中,解释投资者的非理性行为论文网,如投资者的个性心理倾向,个人心理特质与心理素质,投资行为的的心理过程等。以及投资者在市场震荡时出现的应激问以及应激方式。这都是金融心理学研究的方向。所以投资者的人格特质也是金融心理学的研究的一部分,本文是研究投资者非理性行为中的过度自信,根据金融心理学在研究基础上,提出人格特质的差异是对投资者非理性中的过度自信有影响。
3人格特质理论
在心理学中,有一个方向就是研究人的方向,就是研究人的人格。在生活中,每个个体都有其独特性,无论是行为,体型,个性等。而个人格心理就是研究人与人之间的差异性和相似性。ALLport,人格是决定着个人特有的思想和行为,是一个人内在的心理生理系统的动力组织。
人格心理学中,有多种人格理论,同时会研究人格的表现,人格的动力,人格的发展。在人格理论中,有着特质理论,生物学理论,精神分析理论,行为主义,人本主义和认知与社会认知理论。本文就从人格心理学中的特质理论来研究投资者的人格特质。
特质理论认为,构成人格最基本单位就是特质(trait)。例如,说我们会说这个人“很外向”, “很外向”就是描述一种人格特质。特质的差异量在人与人之间都不同。在特质理论中,主要有奥尔波特(Gordon W. Allport)的人格特质理论,卡特尔(Raymond B. Cattell)的人格因素理论,艾克森(Hans. J Eysenck)的三层次特质理论,McCrae和Costa五因素模型等等。
在奥尔波特认的理论中,奥尔比特认为特质分为个人倾向和共同特质,个人倾向就是个人的行为倾向,是独特的,每个人都不同。而个人倾向又分了三部分,分为首要特质、中心特质和次要特质。奥尔波特认为,每个人独特的且占主要地位的就是首要特质,影响个人最普遍的思想和行为。中心特质就有这个特质能代表个体,但并不是最鲜明的特质。次要特质是不会经常表现出来的特质,偶尔之间才表现出来,但是这特质是存在的。奥尔波特将特质作为严格研究的起点,创建了一门人格心理学的学科,为日后的特质理论奠定了基础和理论依据。
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