货币供应量对我国股票价格指数的影响分析(2)
上证综合指数、深证成分股指数、创业板指数是我国股票市场中三个具有代表性的股价指数，分别反映了上海证券交易所股价变化、深圳证券交易所A、B股股价变化和创业板市场股价变化情况。以这三个股价指数变动情况来代表我国股票市场行情具有一定的可靠性。而货币供应量自1996年起被采用为我国货币政策的调控目标，1998年进一步被确立为中介目标，在货币体系中占据重要地位。因此，货币供应量在一定程度上也能反映货币政策的松紧。由此可见，研究货币供应量对股价指数的影响在一定程度上可以等同于研究货币政策对股票市场的影响，对于研究货币政策股市传导及制定合适的货币政策具有重要意义。
1.2 论文研究内容和研究手段
本文主要从实证角度出发，运用计量经济学模型研究货币供应量对股票价格的影响。首先通过文献综述整理相关研究结论。之后运用近年来我国股票市场和货币市场的实际数据作对比分析，并建立计量经济模型对实际数据进行实证分析，以检验货币供应量对我国股票市场的影响，最后得出结论。
研究方法参考国内学者，采用各层次货币供应量的月度数据作为货币供应量指标，上证指数、深证成指、创业板指数的月度数据作为股票市场价格指数的反映，利用时间序列相关分析法，建立向量自回归模型来研究货币供应量对股票市场价格指数的影响。
2 文献综述
2.1 货币供应量与股票市场关系的理论研究
2.1.1 货币政策的股市传导机制
2.2 货币供应量与股票市场关系的实证研究
2.2.1 货币供应量与股票市场之间的相互关系
2.2.2 货币供应量对股票市场的影响
2.2.3 股票市场对货币供应量的影响
3 我国货币供应量与股票价格的基本趋势分析
本章承接上一章文献综述的内容，对我国各层次货币供应量和股票价格指数实际数据进行统计分析，并对比分析同一时期的货币供应量变化率与股价指数变化率，得出M0、M1、M2与股票价格指数的相关关系，为下一章的计量检验做好准备。
3.1 我国货币供应量的基本趋势分析
1996-2014年我国货币供应量及增长率如表3.1：
表3.1 我国货币供应量及变化率
年份 M0
（亿元） M1
（亿元） M2
（亿元） QM
（亿元） M0增长率
（%） M1增长率
（%） M2增长率
（%） QM增长率（%）
1996 8802.0 28514.8 76094.9 47580.1 11.60% 18.90% 25.30% 29.40%
1997 10177.6 34826.3 90995.3 56169.1 15.60% 16.50% 17.30% 17.80%
1998 11204.2 38953.7 104498.5 65544.9 10.10% 11.90% 14.80% 16.70%
1999 13455.5 45837.3 119897.9 74060.6 20.10% 17.70% 14.70% 13.00%
2000 14652.7 53147.2 134610.3 81463.1 8.90% 16.00% 12.30% 10.00%
2001 15688.8 59871.6 158301.9 98430.3 7.10% 12.70% 14.40% 15.50%