我国上市公司对外担保影响因素分析(2)
上市公司对外担保的热情今年来一直持高涨状态，总额从2006年开始呈逐年上升的势态。2011年以来，上市公司对外担保的公告频频见诸报端。粗略统计，11年9月前三周内就有约16家上市公司发布了对外提供担保的公告，涉及金额将近10亿元。从公告内容上看，上市公司担保的对象大多是自己的控股子公司，另据数据统计，到2015年4月1日为止，深、沪两市有2194家上市公司涉及对外担保事项，对外担保总额达到112343亿元，与2013年年报相比，对外担保总额上升了48242.7亿元。
此外，上市公司对外担保总额从2006年开始呈逐年上升的势态。2010年，上市公司对外担保发生额为7805.63亿元，2011年的这一数字是10051.6亿元，2012年的这一数字为16603亿元，2013年的这一数字为20906.3亿元，2014年的这一数字为27336.4亿元。截至2014年年底，两市上市公司对外担保总额为99067.4亿元。
然而在担保总额大幅上升的同时，关联交易的额度更是发生大幅增长，据数据统计，到2015年4月1日为止，上市公司的为子公司担保的金额合计达到9420.12亿元，占上市公司对外担保的83.85%，由此可见，我国上市公司对外担保的形式并不十分乐观，大部分担保还停留在为关联企业服务的水平。专业的担保公司和规范的担保制度亟待形成。从上市公司的对外担保情况来看，为控股子公司担保的情况居多，说明大多是因为子公司资金出现紧张，上市公司为支持子公司的发展出手为其担保从银行获得流动资金。
而在公告了的30236件担保事项中，上市公司对无关联公司进行的担保事项仅3005件，担保金额仅为全部对外担保金额的20%不到，其付出与所得极不平衡。在为其担保的公司中，控股股东（或母公司）、间接控股股东、非控股股东、间接非控股股东、下属子公司、参股公司及兄弟企业等其他关联企业占了绝大部分，偿付风险并没有实现有效和实质性的系统外转移。上市公司为其各种关联方提供的担保高达27231件，担保金额高达94201.2亿元。
存在高概率风险的上市公司对外担保为何频频发生，屡禁不止？而到底又有哪些因素影响着上市公司的对外担保行为呢?对此，国内外的一些学者分析了我国上市公司对外担保的现状，并从国家已有的规章制度上说明了我国上市公司对外担保所存在的相关问题和风险，但令人遗憾的是，很少有学者从问题的根源，即从作为第三方担保人的上市公司的经营特征结构层面来考察担保行为产生原因。因此，如果能够基于我国证券市场上市公司的相关经验数据来研究和搜寻上市公司对外担保的深层次原因，既是对现有担保理论研究的补充和发展，也是从源头实现规范企业担保行为，防范对外担保引发风险的现实要求。
从上文的的数据统计中我们可以发现，为关联公司作担保已经成为对外担保的主要形式，因此本文选取关联担保作为研究对象，探析上市公司对外担保中与公司价值的关系，以及公司内部治理特征等因素对对外担保的影响，结合我国深沪两市上市公司担保事项进行理论分析与实证检验。
1.2 研究内容与方法
本文运用中国锐思数据库的数据，采用回归计量模型对上市公司对外担保影响因素进行实证分析，在控制公司独董比例。第一大股东比例、资产负债率、流通股比例和公司规模等变量的基础上，探究这些因素是如何影响上市公司担保水平的基本规律。
主要分为以下优尔个部分：
第一部分为引言，主要介绍本文的研究背景、研究意义以及研究的主要内容和所采用的方法。
第二部分是文献综述，主要阐述了上市公司关联担保的特征和影响因素，对国内外学者的研究现状和成果进行综述和评论。
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