QFII持股行为对股票超额收益的影响(2)
1.2 研究意义
自2003年正式引入QFII制度以来，国外资本资金有了正式的途径进入中国，直接进驻沪深证券交易所，QFII的发展势不可挡。
目前，QFII已然成为国内仅次于基金的第二大机构投资者，对我国A股市场发展具有不可忽视的影响能力。目前获批的QFII多为国际性投资机构，拥有完善的投资分析手段和财务分析能力，先进的投资理念和丰富的市场经验，专业的投资团队和理性地提炼处理信息并做出决策的能力。
QFII注重对上市公司价值的分析，深入解析其年度报表，对公司的主营业务、盈利能力、未来的成长性、所处行业的发展前景等因素进行分析研究，选择业绩和盈利较稳定、流通股规模较大的股票来进行投资，即QFII倾向于超额收益高的股票。
为赢得拥有国际投资经验的QFII的青睐，上市公司会规范投资行为，改善经营理念，改良经营模式，创新营销对策，从而提高股票的超额收益。在获得QFII的投资后，众多中小投资者会跟进投资，在获得更多资金的情况下，企业能更好的进行经营投资，以获得更高的超额收益。引入QFII投资的透视，可以增加了资金供给的同时，引进西方优秀的管理经验，促使企业学习国际更先进的管理和投资，加快金融改革和证券市场国际化，提高企业效率。
虽然现今对QFII信息披露还不够，投资的详细情况无法获得，但从各上市公司报表中可以获取零星的数据，来推测其投资情况。而QFII不追求在短期涨跌中获利，更注重中长期的价值投资，崇尚和倡导价值投资的理念，因此在机构投资者与中小投资者信息不对称的情况下，根据QFII机构的投资喜好来改变投资结构不失为一种选择。
1.3 参考文献
引入QFII制度是否有利于东道国证券市场发展，国内外相关学者作了各方面的研究。
1.3.1 国外研究成果
1.3.2 国内研究成果
1.4 研究内容及创新
本文将QFII作为分析对象，从QFII的持股行为与股票超额收益的相关关系角度出发，研究QFII投资与上市公司股票的超额收益之间是否存在正相关关系。
本文的研究样本是2008年至2014年QFII机构的持仓数据，以及同年份沪深两市相关股票的月收益情况。从东方财富网上收集QFII持仓的最新数据，结合国家外汇管理局的相关数据进行整理分析；在锐思数据库中获取了上市公司股票的月收益情况，以及市场的月无风险收益率。
此研究内容对大量的市场公开数据进行收集、整理，了解、消化QFII机构的投资行为对股票影响的理论与实证检验方法，通过大量数据的整理，建立多元回归模型使用数学规律进行分析，以研究QFII持股行为对股票超额收益的影响。
可能的创新：在引入QFII的前后期，学者对QFII的研究主要是定性分析，通过与台湾、印度尼西亚市场数据的对比来分析引入QFII是否能对中国股市起积极的影响。随QFII在国内影响越来越大，批准的投资额度也水涨船高，各大数据库对QFII的数据也日渐丰富，不少学者对QFII进行实证分析，如QFII与上市公司绩效的相关关系、对股票价格的影响、对股价同步性的影响、对股票市场价格收益率波动影响的研究等。本文从QFII持股行为与股票超额收益的相关关系角度来分析引入QFII制度对我国证券市场的影响。并且选取了大量最新的QFII持仓数据和股票收益数据，进行建模分析、实证研究。