四、成功融资案例的启示

    （一）发现市场潜在的投资者14               

    （二）融资工具的创新14 

    （三）提高期权衍生品的流动性..14

    （四）总结..15

参考文献 16

一  导言

（一）研究背景和意义

当前我国金融市场不断深化改革，企业在新的融资环境下不再满足于融资成本和风险的一般性研究。融资效率的高低决定着企业的未来。一个企业想要有更好的发展前景，必须不断完善优化融资。

期权定价技术是现代金融理论的基础，已经有了非常广泛的研究。相对来说，期权在企业融资中的研究相对比较欠缺，其主要是企业融资的不确定性导致的。企业融资具有复杂多变，不确定性等特点，给研究带来一定的阻碍。

本文针对当前我国企业融资中出现的状况，从期权角度出发，分析企业如何合理的调整资本结构，规避风险，提高资本利用的有效率。通过调研中外企业的实际应用状况，对比发现问题，并提出解决这些问题的方法，为企业更好的融资发展提出相应解决对策。

（二）研究现状 

（三）文章主要内容和特色

本文针对企业的各种融资方式，通过期权如何优化企业融资组合进行分析，重点关注企业如何利用期权合理融资，提高有效性，降低风险的角度，力图提出具有前瞻性和时效性的参考建议。

首先对于相关理论基础进行简要说明，期权理论以及融资相关的理论。分析融资各个方面的期权特性，说明文章的合理性。再而通过各自对国内国外市场的调研，对于国内外企业的现状，进行相关数据的收集、整理、分析，分别对国内外的问题和现状总结。

本文在实践考察部分，国外以上个世纪九十年代摩托罗拉公司成功运用LYON融资为案例，国内以余额宝作为成功融资的案例。分析找出其成功融资的原因。比较国内外两者成功的异同，找出其中原因以及发展存在的问题，并对相关问题提出对策，以期能够对当前企业融资有一定的帮助和指导。

 二 期权在企业融资中应用的相关理论概述

（一）期权理论概述

期权又叫做选择权,是一种比较重要的金融衍生工具，其拥有则在未来的特定的时间内护着在预先约定的时间，。可以用特定的价格买进或者卖出特定的标定资产的，并且不需要负担必须买进或者卖出的义务。它最大的特征就是“权利与义务的不对等”。

1.期权分类

（1）根据卖方执行期权的时间，可以分成欧式期权和美式期权。欧式期权的买方，只被允许在期权的到期日那一天还可以进行够买或者认购期权，又或者是出售和认沽期权标的的资产，才可以执行自己的期权。但是美式的期权则可以买方在期权的到期日或者之前的任何一天行使自己买进或者卖出标的资产的权利。

（2）从期权的买方的权利内容来看，期权又可以分为认购和认沽两种期权，认购期权指的是期权的买卖双方进行完支付权利金的交易后，买方在合约规定的期限内，有权按照约定的价格买入一定数量合约已经规定的标的资产，但是不需要负责必须买进的义务。期权的卖方则可以在规定的时间内，如果买方要求，就可以按照事前约定的价格卖出期权合约规定的标的资产。

而认沽期权指的是期权的买家支付完了权利金后，在规定时间内有权利卖出一定数量的标的资产但是却不需要承担必须卖出的义务。但是期权的买加，在合约所规定的一定时间内。要以之前所规定的价格买入期权合约规定的标的资产。