量化交易起源于二十世纪七十年代的国外股票市场，之后发展迅速和受到快速普及，特别是在期货交易市场，通过程序化实现的量化交易逐渐成为主流交易方法。据数据显示，相对成熟的国外市场期货市场程序化交易已超过总交易量的70%，而在国内量化交易则刚刚起步。在传统的人工交易中交易收到交易者的即时判断与受到情绪波动所带来的影响较大，在一定程度上影响了交易的一致性与可靠性，对交易结果有较大的影响。而程序化交易可靠的稳定性与接近100%的强大执行率则为它的盈利带来了传统人工所不能带来的优势。 

（二）相关文献研究

二  量化投资理论基础与常见策略

（一）量化投资的理论基础

量化投资的理论基础是运用量化建模的手段，借助计算机建模来对金融市场进行挖掘分析建立可以获得收益的量化交易系统。马克维茨的投资组合模型理论是量化投资理论的主要基础。另外，有效市场假说和无套利机会原则是量化投资理论的两个重要假设。

1. 有效市场假说

有效市场假说认为，市场上每个人都是理性的，市场是难以预测的，不存在可确定性的对未来市场的可能预测。市场价格包涵了一切市场所需的信息，不会受其他信息影响而产生价格变动。有效市场中不存在投资者在市场中获得超过市场基准收益的情况发生，市场价格反应一切。

但是，在实际的市场交易中，并非每个人都是理性的，市场并不总是有效的，或者说在大多数情形下，市场是不完全有效的。根据有效市场假说对市场的分类，现实市场形态接近于半强式有效市场。投资者往往在面对这些信息时往往存在认知偏差及信息滞后及信息不对称，股价往往不能与一切与之有关的信息相对应。量化投资则从这其中挖掘出有效的信息，利用“价格回归”获得优势取得收益。

2.无套利机会原则

在经典投资理论中，存在两个重要的经典假设，一个是有效市场假说，另一个与之紧密相关的则是无套利风险机会原则。无风险套利原则的核心是市场是难以预测的，不存在无风险套利的机会。因为只要市场出现无风险的套利机会那么随之而来的投资者们立即会利用这次机会获得收益，市场马上会恢复有效。

事实上，量化投资交易理论认为，在市场中关于收益与风险的机制是动态变化的。实际的资产投资是有可能获得超额回报并且存在可预估可能性的。量化交易投资者们便是以有效市场假说与无套利机会原则为基础来进行模型开发与投资交易的。

3.资本资产定价模型

在资本资产定价模型中（CAPM）投资收益由收益中的市场基准风险收益部分与量化模型主动收益部分，以及误差之和够成，通过资本资产定价模型（CAPM）计算α与β，可以测定某金融产品的风险度。

 式中，ｙ为资产组合预期收益率；截距α为收益中市场基准风险部分；斜率β为量化系统主动风险收益部分；ｃ为受可能产生的随机因素影响所产生的收益；ｘ为总的市场预期收益率。

投资组合收益通常都可以分为受市场影响的beta和非市场影响的alpha组成，beta收益是受到市场风险影响下的投资组合的收益。而alpha收益则是来源于量化交易模型优势所带来的超过市场平均回报的超额收益，量化投资的主要收益即来源于alpha收益。

（二）常见的量化投资策略

1.套利类策略

套利类策略主要是通过发现市场上现实价格与真实价格存在价差，利用价值回归的特性来进行交易。主要有ETF套利、市场间套利等。