摘要传闻会对投资者的行为决策产生重要的影响。本文以2009年1月到2012年6月上市的创业板公司作为研究对象，从传闻的准确性和发布媒体的权威性两个角度，来考察传闻对投资者行为的影响。研究结果表明，在利好传闻中，传闻的准确性和媒体的权威性对投资者行为的影响较大，但对于利空传闻来说，媒体的权威性的影响较为显著，而准确性的影响并不是很显著。因为在利空传闻中，投资者无法通过权威媒体，正确预测传闻准确性；但可以通过非权威媒体来预测其准确性。64842

关键词   传闻  投资者行为  创业板

毕业论文 外 文 摘 要

Title   Market Rumors on investor behavior based on the GEM 

           board                                              

Abstract

The rumors to the investor's decision-making have an important impact. We listed companies from January 2009 to June 2012 as the object of study，and examine the impact of rumors on investor behavior from the accuracy of the rumors and the authority of the published media . The results show that in good rumors, the authority and the accuracy of the rumors will have great impact on investor behavior, but for the bad rumors, media authoritative will be more significant, while the accuracy is not such so significant .

Keywords  Rumors  investor behavior  GEM board

目  次

1  绪论 1

1.1  研究的背景及意义 1

1.2  相关概念界定 2

1.3  研究思路与结构 2

2  文献综述 3

2.1  上市公司市场传闻的特性 3

2.2  上市公司市场传闻对投资者的影响 4

2.3  本章小结 5

3  实证研究 6

3.1  研究方法 6

3.2  主要变量界定 6

3.3  样本选取和数据来源 8

3.4  模型设定 11

4  回归结果及分析 12

4.1 回归结果 12

4.2  综合分析 17

4.3  模型的敏感性分析 18

结 论 20

致  谢 21

参考文献 22

图1：权威媒体的调节作用 24

图2：权威媒体的调节作用 24

表1：市场传闻控制变量 25

表2：样本分布 25

表3：筛选后样本传闻说明表 25

表4：市场利空传闻期间的非正常收益（AR） 26

表5：市场利空传闻期间的市场累积非正常收益（CAR） 26

表6：市场利好传闻期间的非正常收益（AR） 27

表7：市场利好传闻期间的市场累积非正常收益（CAR）