摘 要 ： 随着经济的发展，上市公司并购在现代社会中有着举足轻重的作用。本文根据 查阅的资料以及数据，以恒信移动并购易视腾失败为例，通过对两家公司的发展现状及网 络电视机顶盒的市场现状进行分析，从中发现导致并购失败的原因：自身盈利能力差，对 目标企业选取不当，并构成本过高，预测的净利润过高，并针对这些问题获得以下启示： 提高自身盈利能力、选择合适的并购目标、并购时协商合理的并购价格、作出合理的业绩 承诺，以提高自身并购成功率，使公司自身拥有良好的发展前景。85560

毕业论文关键词： 企业并购，并购问题，并购对策

Abstract：With the development of economy, mergers and acquisitions of listed companies in modern society has a pivotal role。 Based on the information and data, this paper analyzes the status quo of the development of the two companies and the market situation of the network TV set-top box。 The reasons for the failure of M & A are found: the profitability of the two companies  is  poor,  The  target  enterprises  to  improper selection, and constitute the high,   the

forecast of the net profit is too high, and for these issues to obtain the following inspiration: to improve their profitability, select the appropriate M & A target, M & A reasonable price of mergers and acquisitions, to make reasonable results Commitment to improve the success rate of their own mergers and acquisitions, the company itself has a good development prospects。

Keyword：mergers and acquisitions,mergers and acquisitions problems,merger and acquisition strategy

目录

1 前言 3

2 恒信移动并购易视腾的现状 3

2。1 恒信移动的现状及相关数据 3

2。2 恒信移动的并购动机 5

2。3 易视腾的现状及相关数据 5

3 并购失败的原因 7

3。1 自身盈利能力差 7

3。2 对目标企业选取不当 7

3。3 并购成本过高 7

3。4 预测的净利润过高 7

4 对并购双方的启示 8

4。1 企业应当提高自身盈利能力 8

4。2 企业应当选择合适的并购目标 9

4。3 并购时应当协商合理的并购价格 9

4。4 企业应当作出合理的业绩承诺 9

结论 10

参考文献 11

致 谢 12

1   前言

上市公司并购是个世界性的发展趋势，也是一个复杂的决策过程。并购并不是简单的 收购，其涉及的内容十分广泛，可以使公司获得许多潜在的收益。然而有公司能够并购成 功，就会有公司并购失败。能够导致并购失败的原因多种多样。证监会在 2015 年审核了339 单并购重组申请案例，比 2014 年的 194 单多 145 单，数量暴增七成；其中被否决的并购重组申请数量从 2014 年的 9 单升至 22 单，并购重组申请数量增加 13 单，否决比率上 升百分之二，高价收购亏损资产成为当年证监会并购重组委否决理由的主要原因。而在 2015 年初，恒信移动以高价并购重组处于亏损状态下的易视腾的方案被证监会否决了。