年份 2012 2013 2014 2015

房地产企业个数 87419 88860 91433 94120

港澳台投资 3366 3500 3401 3413

外商投资 1845 1715 1620 1566

内资企业 83000 84700 86382 89220

表1  我国房地产企业构成状况                               

数据来源：《中国统计年鉴》 2015。

表2  国有企业和集体企业构成状况

年份 2012 2013 2014 2015

集体企业 1024 906 581 460

国有企业 3430 3355 1742 1430

数据来源：《中国统计年鉴》 2015。

3。2  我国房地产企业的基本特征来自优I尔Y论S文C网WWw.YoueRw.com 加QQ7520~18766

  如今太多的房地产企业缺乏风险管理意识和知识，在房地产行业高速发展的环境形式下，更多的都倾向于选择借债的方式进行资金筹集，殊不知更大的金融风险也紧跟其后而来，严重导致资本结构的不合理。

  （1）融资渠道太过单一

  足够的资金支持是上市企业的一个必需的前提。房地产的前期开拓需要大量的资金投入，市场的开发、营销也是如此。所以，资金贯穿了产品的全部投资过程。在内部融资和外部融资这两种融资渠道中，外部融资的主要资金来源是国内贷款，或者是利用外资和其他资金。而房地产行业却以外部融资的渠道为主，资本结构不合理、资金风险增加，对银行的依赖性极大。企业只能通过银行融资，即便是房地产上市公司，股权融资、债券融资也是仅有的融资渠道。

   （2）资产负债率高

   房地产行业是典型的高投资、高回报行业,负债比率较高,缺乏自由资金,操作风险也较大。据统计,中国的房地产企业比例一直保持在较大的比例上,由于未能获得外部融资的支持变得更加困难,导致资金短缺,资本结构一定会如此高的债务对企业信贷不良影响,因此,企业利润下滑甚至亏损,这样一个恶性循环。企业无法填补资金缺口时，就通过银行贷款来满足运营的资金的需求。随之企业的资产负债率增加，带来业务风险，迫使治理体系的转变。

4  影响房地产企业资本结构的因素

4。1  外部因素

    由于全球经济危机的影响,国际经济环境不容乐观，而中国经济正处于快速发展和转型的形势下,增加不确定性的因素使企业资本结构的调整受到影响。

   （1）国家经济发展的程度

当一个地区的经济发展速度很快时，市场上的融资需求就变大，从而也能带动盈利能力的提高[3]。加入企业资本融资市场会更加积极，尽量在相对自由的市场环境下才会减小企业进行资本重组时面临的阻碍，从而使重组的本钱减少，有益于调整资本结构变化的速率。如果投资者预期企业的盈利水平较低，那就证实了投资者的担忧，企业的资本结构就需要调整，那么调节成本就会增加。