权益乘数 2。09 1。96 1。68 -0。13 -0。28

销售净利率 7。72% 7。78% 9。40% 0。05% 1。62%

总资产周转率 1。37 1。51 1。54 0。14 0。03

资产负债率 52。34% 49。17% 40。82% -3。18% -8。35%

数据来源：2014-2016年内蒙古伊利集团资产负债表数据计算所得

本文用因素分析法对影响净资产收益率的因素进行分析。因素分析法是依照一定的方法和程序，根据分析指标及其驱动因素之间的关系，从而确定分析指标受各驱动因素影响差异程度的分析方法。因素分析法在上市公司财务报表的分析方法中，对各个因素作用的区别及大小确定效用十分明显。它可以对财务指标前后期发生的变动进行有效的解释分析，能够深入分析研究不同时期公司所采用的经营措施，在此基础上为公司提出提高经营水平的合理建议。

连环替代法是一种典型的因素分析法，按照一定顺序顺次使用比较值替换各因素的基准值，进而计算出分析指标大小受各因素的影响。