本文对筹资风险的成因进行分析，给企业提供识别和评估筹资风险的方法，分析企业筹资风险的管理现状，并提出一些可以控制企业筹资风险程度的方法，减少财务风险对企业生产经营活动造成损失。

2  筹资风险的特征

筹资风险是财务风险的一种，它是指企业在筹资活动中因资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、期限结构、币种结构等因素而给企业财务状况带来的不确定性，其具有如下特征：

1) 客观性

筹资风险是市场经济的产物，是价值规律运行的客观存在，不因人的意志而转移，独立于人的主观意识之外。筹资风险的客观性表现为它的不可避免性，企业筹资风险的发生是必然事件，只能将其控制在一定程度之内，而无法降低至零。

2) 复杂性

筹资风险的复杂性是指风险发生的原因、表现形式、作用力以及影响力是复杂的。具体表现为：筹资风险的形成原因是复杂的，既有内部因素，也有外部因素，有可预测的因素，也有不可预测的因素；筹资风险的形成过程是复杂的，人们不能完全掌握，风险的强弱以及表现是有差异的，企业对它的把握存在一定的难度；风险的结构对企业的影响和损坏程度是各不相同的，并且很难做出精确估测。

3) 不确定性来自优I尔Q论T文D网WWw.YoueRw.com 加QQ7520~18766

筹资风险的不确定性是指筹资风险发生的概率小于1大于零。首先，筹资风险的不确定性表现为风险发生的具体时间、空间以及形式是不确定的；其次，筹资风险发生的概率是难以精确计算的；最后，风险的后果是不确定的，对结果进行判断预测非常困难。

4) 相对性

筹资风险并非一成不变的，它随着条件的变化而发生转化，或加强或削弱。这意味着，筹资风险是一个变数，而不是一个常数，是相对于不同的企业以及其抗风险能力而言的。随着政治、经济和科学技术的不断进步与发展，人们的抗风险能力有着很大提高，但高科技的发展和应用，也将带来新的风险。[2,3]

3  筹资风险的成因

企业筹资风险的成因可以分为内因和外因，两者相互联系，相互作用，共同诱发了企业的筹资风险。

3。1  筹资风险的内因

筹资风险的内因是指企业举债本身主要包括负债规模、负债的利息率、负债的期限结构，以及资本结构等可能给企业带来风险的因素。

1) 负债规模

负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。[4]企业的负债规模越大，利息支出就会增加，因为收益降低而导致企业丧失偿债能力或提高企业破产的可能性。企业负债比重越高，企业的财务杠杆系数就会越大，股东收益的变化幅度也会随之增加。由此可知，企业负债规模越大，则企业的筹资风险也就越大。

2) 负债的利息率

企业在筹集资金时，可能会面临由利率变动所带来的筹资风险，企业负债筹资中筹资成本的大小取决于利率水平的高低。在负债规模相同的条件下，当国家实施扩张性财政政策或货币政策时，货币的供给量将会增加，贷款利率相对较低，企业此时筹措资金的成本较低，企业担负的成本较少，因此企业承担的筹资风险较低；当国家实施紧缩性财政政策或货币政策时，货币供给量将会减少，贷款利率相对较高，企业此时筹措资金的成本较高，企业担负的成本较多，因此企业承担的筹资风险较高。同时，在息税前利润不变的情况下，负债的利息率水平越高，企业的财务杠杆系数就会越大，企业担负的风险就会越大。