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Keywords GEM, capital market efficiency theory, listed companies ,high-tech industry ,Nasdaq ,super-raised financing, growth potential
目录
1绪论 3
1．1论文的研究背景 3
1.1.1资本市场效率 3
1.1.2创业板纪实 3
1．2 论文研究目的 6
1．3 论文研究的方法 6
2相关文献回顾 7
2.1国外文献回顾 7
2.2国内文献综述 8
2.3结论性评述 11
3 创业板与高新技术产业发展 12
3.1创业板对高新技术产业的相互作用 12
3.2创业板惊现“伪高新”（以奥克股份等为例） 12
3.3纳斯达克孵化高新技术企业效应（以纳斯达克、德国创业版为例） 16
4．创业板成长性分析 19
4.1企业成长性概述 19
4.2创业板企业成长性评价 19
4.2.1创业板上市行业分类 20
4.2.2市盈率 21
4.2.3创业板上市区域分析（以2011年为例） 22
4.2.4创业板公司质量 24
4.3纳斯达克：成长型公司的乐园（以微软为例） 24
5.创业板融资与资金运用效率分析 26
5.1创业板融资与资金运用回顾（以首批28家上市公司为例） 26
5.2融资超募对市场运行效率的影响 27
6．对创业板市场运行效率的分析与思考 30
6.1创业板运作效率潜在问题与风险分析 30
6.1.2走得太远，忘了为什么而出发 30
6.1.3券商直投和保荐人制度的利益关联 30
6.1.4资金超募现象 31
6.1.5高市盈率现象 31
6.1.6频繁的高管辞职现象 31
6.1.7信息泄露现象严重 32
6.1.8扭曲的创富效应 32
6.1.9强烈的套现欲望 32
6.1.10有待进一步优化的创业板退市制度 33
6.2高效率运作创业板的必要因素（以纳斯达克的成功经验为例） 33
6.2.1公平透明的交易环境 33
6.2.2对风险资本的合理引导 34
6.2.3创新精神的激励机制 34
6.2.4培养真正的基于市场竞争的企业家精神 35
6.2.5孕育未来领袖企业的摇篮 35
6.2.6成为中国资本市场新的增长极 35
6.3对提升创业板市场运作效率的建议 36
6.3.1创业板要重视保护中小投资者的利益 36
6.3.2五方面提高创业板公平效率 37
6.3.3创新投资理念和投资运作机制 37
6.3.4强化行业自律管理，与证劵监管部门和证券交易所建立长效互动机制 38
6.3.5进一步完善落实创业板退市制度 39
图表目录
图表1：中国创业板版指（来源：东方财富网） 4
图表2：创业板两周年纵向对比（来源：网易财经） 5
图表3：创业板2009、2010、2011年度总体财务数据 20
图表4：创业板2009、2010、2011年度行业分布 21
图表5：创业板2009、2010、2011年度行业平均市盈率 21
图表6：创业板、中小板及主板三年市盈率变化表 22