(1)企业社会责任披露的规定不仅是自愿还受到一定程度的强制。在强制方面，要求公司披露未来的不确定性，可能造成重大影响的财务业绩。在自愿方面，过去十年的特点是独立的企业社会责任报告的大幅增加。这一趋势背后至少有两个驱动力。首先，在评估一个公司未来的风险，责任和竞争优势时，投资者越来越意识到非财务信息的相关性，尤其是相关的企业社会责任的信息或可持续发展。（Gilbert，2004）。其次，公司在未来要面对越来越严格的检查，如：对可疑的会计实务的检查以及企业管治无效后，要处理主要的公司丑闻。监管机构，股东，员工，和消费者开始要求使用比传统的财务报告更好的方法来跟踪公司的健康和价值。63996

   (2)根据相关披露的文献，披露通过直接和间接的渠道影响资本成本。更大的披露使投资者直接地了解公司的存在和扩大投资者基础，提高风险分担和降低资本成本（Moton，1987）。更重要的是，投资者需要估计参数，如确定权益资本成本模型中的Beta值。更好的披露，一方面可以减少风险估计值，并降低测试版和预期的回报（Blane，1985年；Coles等人，1995年）。另一方面，公司特定的较高的质量披露（或精度）减小评估一个公司的现金流与其他公司的现金流量的协方差（Kirschenheiter，2003年；Hughes等人，2007；Lambert等，2007）。这种效应实际上可以减少个别公司的贝塔值，因此，权益资本成本也受到影响。论文网

    （3）非财务信息披露的权益资本成本之间的关系在文献中已被广泛研究（Diamond和Welin，1991; Clarkson等人，1996;Boton，1997年；Olonets 和WeiLei phosphite，2000年；Botoshi和Plumlee，2002年；Easley和Ohana，2004年，Yee 2006年，Lambert等人，2006年，Shoggoth和Schrand，2008年）。大部分的实证研究发现财务信息披露和资本成本的显着的负相关关系。（文献调查，Los and kholos wysocki，2008年）

参考文献

[1] 黄群慧，彭华岗，钟宏武，张蒽.中国100强企业社会责任发展状况评价[J]. 中国工业经济，2009(10)：35-37.

[2] 李春水.企业社会责任信息披露对资本成本的影响[D].西南财经大学硕士论 文，2011：16-56.

[3] 刘洋.上市公司信息披露质量对股权资本成本影响的实证研究[D].重庆大学     硕士论文，2009:9-20.

[4] 肖智，刘洋.信息披露质量提升对股权资本成本的影响研究——基于深市中小板上市公司的经验证据[J].财务研究.2009:10-20.

[5] 彭建丹.自愿性信息披露与权益资本成本[D].暨南大学硕士论文，2007:12.

[6] 钟君.决策有用观下的社会责任信息披露研究[D].西南财经大学硕士论文， 2011:11-14.

[7] 周培锋.企业社会责任信息披露内容和形式问题研究[D].河南大学硕士论    文，2009:10-15.

[8] 顾湘.中国上市公司企业社会责任信息披露的业绩效应研究[D].江苏大学硕    士论文,2011:15-17.

[9] 肖胜楠.煤炭行业上市公司社会责任信息披露影响因素研究[D].天津大学硕    士论文,2012:13-30.

[10] 沈艺峰,肖珉,黄娟娟.中小投资者法律保护与公司权益资本成本[J].经济     研究,2005:20-22.

[11] 马连福，赵颖.上市公司社会责任信息披露影响因素研究[J].证券市场导报，2007（3）：22-25.

[12] 汪季芳，王前锋.公司社会责任信息披露影响因素、国外相关研究综述与启示[J].财会通讯，2009（8）：32-33.

[13] Manuel CB， Lúcia LR. Factors Influencing Social Responsibility Disclosure by PortugueseCompanies [J]. Journal of Business Ethics， 2008，83： 685-701.