1970年国际储备结构发生变化,牙买加体系代替了布雷顿森林体系,国际货币体系也从原来的金本位向目前的信用货币本位发展,因此,一国的主权货币能成为跨境结算货币的决定因素也受到了许多西方学者的关注。自从布雷顿森林体系被取代以后,美元的霸权地位逐渐减弱、日元以及欧元纷纷加快国际化进程成为新型的国际货币,这些状况的出现让东西方的经济学家们都对商业发票结算货币表现出了浓厚的兴趣。目前为止,学者们的研究大部分都集中在以美元作为主要计价结算货币的原因。27166
基于国际货币兑换成本的研究。Swoboda (1968)最早研究这个领域。Swoboda 指出了为什么在国际贸易中主权货币,如美元可以成为结算货币的原因:(1)本国货币兑换成外国货币会产生很高的交易成本,因此本国会大量持有外国货币;(2)在两国或两地区的跨境交易中,使用其中一方的货币作为计价结算货币,而且该种货币并没有成为国际货币,会产生较高的结算交易成本,因此贸易双方为减少交易成本,会使用同一种货币作为该国与其他任何国家的贸易结算货币。Swoboda 认为成为国际贸易计价结算货币应该具有以下条件:(1)在国际贸易市场中该种货币需要有很大的交易量;(2)健全的金融市场。Krugman (1980)在他的研究中认为,交易成本会随着交易量增大而有所下降,这样一来,在跨境贸易中使用的最多的货币就越有可能成为结算货币。Rey (2001) 延续了Swoboda 和 Krugman 的研究,他将交易成本融入了一般均衡模型从而发展成了一个更为使用更为严密的模型,该模型得出了均衡条件,即在跨境贸易中交易成本很低的货币以及开放的货币发行国货币会成为国际贸易中的结算货币。论文网
基于国际货币计价单位的研究。McKinnon (1979) 在他的研究中表明统一的货币来计价高度同质的初级产品会提高初级产品的交易效率,同时也降低了交易成本,而研究中发现以美元为计价货币的初级产品交易市场中所占的比例在下降,而差异化产品越来越倾向于用美元计价,交易比例有所上升。因此McKinnon (1979) 主张应该使用本国货币来对差异化产品标价结算。Giovannini (1988) 首次从利润最大化的角度进行了跨境贸易结算货币的选择分析,在汇率处于不断变化的情况下,利润成为了结算货币选择的重要因素。他的研究为学者们开辟了新的研究视角,许多学者纷纷探讨以利润最大化为目标,如何进行合理的结算货币选择。Obstfeld 和 Rogoff (1995)作为新开放宏观经济学先驱,将微观机制引入动态一般均衡模型。Lane(2001)形成了新开放经济学的理论,该理论的研究是基于公司定价行为上进行的。Ligthart和Da Silva(2007)通过对欧盟国家与荷兰的贸易数据分析,得出了国外需求量与出口国货币结算额成正相关关系。
国内文献综述
郑木清(1995)认为,我国与周边国家如越南、缅甸、蒙古等国家进行贸易结算中,人民币已经成为了计价货币与结算货币,而且有些国家还将人民币作为储备资产进行货币储备。先从周边国家与地区开始迈出人民币国家化进程的第一步,通过这一步才有可能将人民币最后发展成世界货币。钟伟(2002)提出境外人民币回流渠道太过封闭,成为了阻碍人民币区域化的重要因素,同时境外持有的人民币也会对我国的金融市场构成一定的风险与威胁。巴曙松(2003)指出大力发展我国与边境国的贸易能够促进人民币区域化,这不但是人民币国际化的起步,而且能够促进我国对外贸易的发展。梅新育(2005)认为推进开展对外贸易中跨境人民币结算业务是人民币国际化的核心。曹勇(2007)通过构建出口企业在跨境贸易中选择结算货币的模型,分析某个国家货币可以成为计价结算货币的决定因素,同时还分析了人民币国际化的发展现状与前景。刘崇(2007)指出需以人民币为周边贸易工具的手段,不断扩大人民币在跨境贸易中的使用规模,提出借助贸易从而推动人民币国际化。张宇燕、张静春(2008)认为金融危机给我国的人民币国际化开创了有利条件,我国应抓住时机扩大人民币的对外贸易结算额,提高结算货币市场占有额。张明(2009)在文章中指出,我国开展跨境贸易人民币结算业务,成立相关试点,为人民币的国际化打好了坚实基础,是人民币国际化必不可少的一部分。
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