5.2减少利差依赖，重视中间业务发展 19

5.3提高管理水平，灵活利用浮动利率 20

5.4重视外部环境建设，构筑风险缓冲机制 21

结 论 22

致 谢 23

参考文献 24

利率市场化对上市商业银行投融资影响的研究

0引言

1996年同业拆借利率放开，我国的利率市场化改革才得以起步。央行于2013年7

月放开贷款利率管制，至此时，我国实现了金融机构贷款利率市场化。在2015年10月央行宣布，不再对存款浮动利率设置上限。从该项政策实施日起，金融机构的存款利率也实现了开放，我国基本完成了利率市场化改革目标。

按照市场供求关系实现金融资源的有效配置，是利率市场化的根本目标。这将促进金融资本的运行效率，也可以反推实体经济，助力实体经济发展。但利率市场化存在双面性，会给商业银行带来金融风险，银行在利率依据市场自由浮动时，会降低净利差，利率波动幅度也会加剧，可能会导致各银行之间展开价格竞争，此举不利于银行正常发展，需要银行提升和强化规避风险的能力。

上市商业银行是我国金融行业的主体，在商业银行中具有代表性。因此本文在以中国银行等16家上市商业银行的不同时段的经营数据分析的基础上，理论结合实证，选取相关变量，做回归分析，检验利率市场化对上市银行投融资水平的影响，并期望能提出相对合理和可行的建议对策，提高各商业银行规避金融风险的能力。

1利率市场化与商业银行投融资研究综述

利率市场化是金融制度演变的一个重要环节，也是金融自由化改革的核心，利率市场化的推进是一个渐进的过程。

1.1利率市场化研究综述

国际国内相关学者通过测度金融市场化的程度来反映市场化(张楠，2012[1]；周业安，2005[2]；Laeven，2000[3]；Bandiera,2000[4])，但这种方式并不能充分表达利率市场化的本质。在利率市场化测度的研究上，现阶段主要集中在存贷款利率市场化方面。

（一）存款利率市场化研究综述当前大多使用净利差来反映存款利率市场化进度，具体表现为存利差的逐渐缩小，所以可以用净利差来反映存款利率市场化发展进程。

牛晓健(2013)[5]通过研究我国银行的利率政策与风险水平的内在联动性，以净利差来反映利率波动和市场化程度，得出的结论是银行的风险水平对利率的敏感性深受其异质性因素的影响，资本充足率和净利差与敏感性呈正相关。左峥(2014)[6]从净利差收窄的角度，研究存款利率市场化与商业银行风险之间的关系，得出的结论是存款利率市场化不能提高银行风险水平，并且可能使银行资本化水平降低。

（二）贷款利率市场化研究综述当前主要是通过设置虚拟变量来反映贷款利率市场化的测度。张宗益(2012)[7]通过引入年份虚拟变量来反映贷款利率市场化进程，实证检验银行价格竞争是否会对风险管理造成影响，结果表明取消贷款利率上限虽然可能造成经营风险的上升，但是并不会对银行的信贷风险调整行为产生直接的影响。王东静(2007)[8]则通过引入虚拟变量来检验取消贷款利率上限是否会影响到中国企业的融资行为，检验结果表明利率市场化有利于企业的融资。

1.2利率市场化对商业银行投融资影响的研究综述