小企业成长过程中对金融服务的需求分析(3)
2.2.2小企业是推动技术进步的重要力量
小企业在技术创新方面发挥的作用可能远远超过一般人的预期。科技型小企业通过科技创新、科技成果的产业化，为我国国民经济的长期、持续发展起到积极的促进作用。近年来，我国科技型小企业的各项经济指标每年以30%-60%的速度增长。
2.2.3小企业是经济增长的重要推动力
据国家统计局统计，2011年全国小工业企业数量达到40.6万家，占总工业企业数量的89.7%，实现总产值26.5万亿元，创造了38%的国内生产总值，提供了4154.5万个就业岗位。2010年全国65%的发明专利、75%以上的企业技术创新和80%以上的新产品开发都是由中小企业完成的。 小企业是国民经济不可缺少的组成部分，小企业经营方式灵活，组织成本低廉，转移进退便捷，是支持经济增长和社会进步的重要基础。
三、国内外研究现状
3.1企业上市前后的经营状况变化研究
国内一些学者对中小上市公司的治理结构问题、管理层激励问题、成长性评价等方面都进行了探索。如陈晓红，戴静，曾江洪（2007）从大股东占款的角度对中小上市公司成长危机产生概率、持续时间和发生频率三方面进行实证研究，分析大股东占款对成长危机造成的影响，认为大股东占款金额越大的中小上市公司越容易产生成长危机，且大股东所欠应收账款、与大股东有关的担保是造成成长危机持续发生的主要因素。有不少学者通过实证研究发现，股权、年度收入激励在我国发挥了积极作用，与公司绩效呈现出显著的正相关关系。杨蕙馨、王胡峰（2006）发现，企业绩效与前三名高管年度报酬总额呈显著正相关，而与高管持股不相关。杜刚（2007）则建立了一个基于财务、市场、人力和技术创新的层次分析法的中小企业成长评价模型。此外，靳昌松，刘江涛（2008）针对我国上市中小企业成长性问题，采用关联度分析方法，从研究不同的成长性理论入手，通过对影响企业成长性主要因素的分析，建立了上市中小企业成长性评价指标体系。
诸多学者针对IPO之后业绩变化问题进行了研究，Jain等发现美国、意大利的上市公司IPO后，以会计指标衡量的经营业绩是下降的，IPO对公司业绩的影响在4-5年内消失，Harjeet等研究了上市公司招股说明书内容与IPO之后业绩；李涛实证分析了中国上市公司业绩下降的影响因素，发现国有股权对上市公司业绩有正负两方面影响，并且负面影响超过了正面影响；朱武祥、张帆实证分析发现企业上市后的总资产利息税前收益率等显著性低于上市前；上市后4年中，总资产利息税前收益率整体上显著性下降。；黄贵海等对H股上市公司IPO前后的业绩变化进行研究，得H 股公司上市前后实际销售额逐年增长，增长的趋势与速度在上市前后没有发生显著的变化。
3.2小企业融资理论研究
3.2.1国外研究现状
西方现代企业融资理论从研究方式来划分，大体可以分为三个体系：一是以杜兰特（Durand，1952）为主的早期企业融资理论学派。二是以MM理论为中心的现代企业融资理论学派，此学派前面承接了杜兰特等人的观点，往后主要形成两个分支：一支是以法拉（Farrar，1967）、贝南（Brennan，1975）、塞尔文（Shavell，1966)等为代表的税差学派，主要研究企业所得税、个人所得税和资本利得税之间的税差与企业融资结构的关系，另一支是以霍根（Haugen，1978）、阿特曼（Altman，1968）等人为主的破产成本学派，主要研究企业破产成本对企业融资结构的影响问题，这两个分支最后再归结形成以罗比切克（Robichek，1967)、梅耶斯（Myers，1984）、斯科特（Scott，1976)等人为代表的平衡理论，主要研究企业最优融资结构取决于各种税收收益与破产成本之间的平衡。第三个分支就是进入70年代以来，随着非对称信息理论研究的发展，诸多学者开始从不对称信息的角度对企业融资问题进行研究，其中包括新优序理论、代理成本理论、控制权理论、信号理论等等。