1。2 研究的意义论文网

国外经济市场对于交叉持股的应用较早，对于交叉持股对上市公司的影响研究也更加深入，这些研究包含了交叉持股的动机、引发的问题、解决对策等方面。由于国内证券市场交叉持股应用较晚，我国对交叉持股产生的影响研究也还不够深入，所以本文的研究意义在于丰富国内有关交叉持股对于上市公司影响的研究理论，为我国理论学界提高有关交叉持股研究水平做出贡献[2]。

交叉持股既能够促进投资主体多元化，巩固企业间的联合，形成稳固的企业集团，也会对证券市场的健康发展产生影响，扰乱证券市场的正常交易秩序，虚增资本导致资本空洞化现象的发生。所以本文的现实研究意义在于基于中国人寿研究案例的基础，提出针对性的改进建议，对于维护证券市场交易秩序、促进上市公司健康发展具有一定的指导意义。

2 交叉持股概述

2。1 交叉持股

    交叉持股最早起源于日本，又称为Cross Ownership ，指的是两个或两个以上的公司，为了达到某种目的而互相持有对方股份，进而形成多个企业法人之间相互持股的现象。 

交叉持股最初的目的是为了形成稳定的企业联盟，避免企业被外来公司恶意收购。但是交叉持股的应用也带来了一些负面影响，例如削弱了股东对企业管理层的控制，不利于企业制定统一的发展战略等。随着经济的快速发展，交叉持股的经济目的变得越来越复杂，根据不同的标准可以对交叉持股进行不同的划分。

    从交叉持股企业间的关系方面进行划分，交叉持股可以分为垂直式和水平式两种。垂直式的交叉持股出现在公司内部或者是在子母公司之间，指的是母公司和子公司相互持有地方股份，但是相对来讲子公司持有母公司的股份较少，不足以改变二者之间的母子公司关系；水平式交叉持股则发生在两个或两个以上的不同公司之间，这些公司之间不存在母子公司关系[3]。

从交叉持股进行方向的方面进行划分，交叉持股可以分为直接型交叉持股和间接型交叉持股。直接型交叉持股指的是两个以上的公司之间相互持有对方的股份，持股关系相互交叉，没有特定的规律；而间接型交叉持股则指的是两个以上公司之间相互持有对方的股份，持股关系为首尾相接，并且公司之间的影响会随着持股链的延长而减弱，但是不同的公司之间也形成了一定的影响关系，结成了一个企业联盟。

2。2 交叉持股对上市公司的影响

上市公司的董事拥有该公司持有股票的表决权,直接影响到交叉持股对公司的治理，在交叉持股的现有股权结构下与互为双方董事的条件下 ,会引起大股东进行内幕交易 ,侵犯中小股东的部分既有权益。因为一般股东最重视股票的收益性,而银行又代表工商企业的股东权益。一家企业中的资产种类并不是单一的，而是包括很多种，在复杂的市场环境中，如何准确的判断企业资产信息非常困难[6]。所以在实际的市场信息判断中，只能进行粗略判断。目前判断公允价值的主要技术是现值技术，但是由于不同投资者之间的期望报酬率差异较大，导致在估计未来现金流量时也会存在较大的不确定性，操作性较差。国外经济市场对于交叉持股的应用较早，对于交叉持股对上市公司的影响研究也更加深入，这些研究包含了交叉持股的动机、引发的问题、解决对策等方面。由于国内证券市场交叉持股应用较晚，我国对交叉持股产生的影响研究也还不够深入，所以本文的研究意义在于丰富国内有关交叉持股对于上市公司影响的研究理论，为我国理论学界提高有关交叉持股研究水平做出贡献。交叉持股既能够促进投资主体多元化，巩固企业间的联合，形成稳固的企业集团，也会对证券市场的健康发展产生影响，扰乱证券市场的正常交易秩序，虚增资本导致资本空洞化现象的发生。所以本文的现实研究意义在于基于中国人寿研究案例的基础，提出针对性的改进建议，对于维护证券市场交易秩序、促进上市公司健康发展具有一定的指导意义。