3 交叉持股对上市公司的影响分析——基于中国人寿的实例

3。1 中国人寿简介

中国人寿保险股份有限公司是国有特大型金融保险企业，在2003年6。30日北京市西城区金融大街16号中国人寿广场创建同时在上交所上市（上市代码是601628），其产品服务包含：人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务；人身保险的再保险业务；国家法律、法规允许或国务院批准的资金运用业务；各类人身保险服务、咨询和代理业务[7]。

中国人寿业务已渗透到寿险、财产险、养老保险（企业年金）、资产管理、另类投资、海外业务、电子商务等多个领域，总收入年年创新高，随着我国国家的发展，人民相关意识的提高以及互联网的发展，中国人寿整合各方面进行全面发展已是大势所趋。

3。2 中国人寿交叉持股的现状分析文献综述

    2016年的中国证券市场充满了惊心动魄，一方面有冲到6000 多点高位的辉煌，一方面也发生过短短几个月时间内股市市值大幅缩水的糟糕情况，中国的股市已经极其不稳定，在这种大形势下，中国人寿并不能洁身自好，安然处之，这样剧烈的证券市场变化使得本文基于公允价值的研究更加具有意义，公允价值计量的特点可以通过案例上市公司的财报对比充分呈现。相对来讲，公允价值计量对与上市公司的影响，在金融保险行业的“利好”方面最为显著，所以选择中国人寿（证券代码：601628）2016年半年财报和年财报进行对比研究，见表1。

    从表1可以看出，中国人寿 2016 年的经营业绩非常好，相比于2015年同期各盈利指标都有明显增长，但是2016年下半年的增幅相比于上半年的增幅又有所下降。总资产的增加，主要是由于公司业务持续增加，交叉持股公司之间的交易量增加，进而使得可供出售金融资产浮盈增加；股东权益增加，是由于投资回报的提升，使得交叉持股法人持有量增加，继而使可供出售金融资产浮盈增加。

结合中国人寿公司公允价值的相关信息（见表2），可以看到，公允价值变动损益在2016年年底大幅下降，意味着公司受到证券市场波动影响较大，说明资本市场和公允价值的关系非常紧密。公允价值的引入，虽然一定程度上增加了公司财务报表的价值相关性，能够对公司更深层次的价值信息进行挖掘，但是证券市场、资本市场的不稳定波动，也会呈现于公司的财务报表之上。在牛市的行情下，中国人寿这种以公允价值计量的公司自然能够享受牛市带来的好处，大幅提升公司业绩，然而一旦证券市场行情低迷，公司的业绩也会受到影响大幅下跌。