摘要：近年来，我国经济形势逐渐呈现出经济新常态.在这种经济新常态下，我国的两个证券交易所—上海证券交易所和深圳证券交易所之间的联系是否紧密？本文利用单位根检验，协整检验法检验两者之间的协整关系.最后建立误差修正模型.结果表明：上证综指与深证成指在经济新常态的形势下仍然保持紧密的联动性.68093

毕业论文关键词：上证综指，深证成指，联动性分析

Abstract：In recent years, the new economic normal is gradually emerging in the economic situation of our country. Is the relation between the two stock exchanges- Shanghai stock exchange and Shenzhen stock exchange close in the new economic normal? The article examines the cointegration between them utilizing the unit root test and cointegration test and finally establishes the error correction model. The result shows Shanghai composite index and Shenzhen constituent index still maintain tight co-movement in the new economic normal.

Keywords：The Shanghai Composite Index，The Shenzhen component index，Correlation analysis 

目录

1   引言5

2   检验方法概述6

2.1 单位根检验6

2.2 Engle-Granger协整检验6

3   实证研究7

3.1 数据的选取7

3.2 ADF单位根检验7

3.3 协整检验9

4   建立误差修正模型9

4.1 误差修正模型9

4.2 模型预测结果10结论11

参考文献12

1  引言：

随着经济全球化的迅速发展，世界各地的经济联系也逐渐增强，各地股票市场之间的联系也愈发紧密起来.也就是，当某地的股票价格上涨或者下跌的时候，我们常常发现，其他地方的股票价格也在上涨或者下跌.这就体现了股市之间的联动性.上海证券交易所与深圳证券交易所作为中国内地仅有的两所证券交易所，他们所面临的政治、文化、经济和相关法律环境都大体相同，两市的股票市场也在相互作用、相互影响.我国学者在研究股市时，往往只考虑单个环境去研究，如研究深圳股市，仅在深圳股市的框架下去分析研究.这样就明显忽略了上海的股市对其产生的影响.

本文选取了上证综指与深证成指作为研究对象.“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，目前已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列.是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标.“深证成指”全称“深证成份股指数”，他是深圳证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市A、B股的股价走势.本文选取的这两个研究对象具有一定的代表意义.

自上海与深圳两股市开市以来，也有许多学者对国内股市都进行了关联性研究.李秀敏，史道济通过文章 表明了混合Copula相关结构能够捕捉金融市场间相关性变化规律,比单个Copula相关结构更灵活,更能全面地反映市场间非对称变化的相关程度和模式,此方法还可以推广到对多种金融资产收益率进行相关性分析.山西财经大学平超的论文 说明了两市股市在1992年1 月22日至2012年4月13日存在协整关系, 呈现出比较一致的走势特征并始终保持着紧密的联动性.而近年来，中国经济呈现出新常态，从高速增长转为中高速增长，经济结构优化升级，从要素驱动、投资驱动转向创新驱动；“新常态”使中国政治生活进入新阶段.在这个新阶段，两市股市之间的联动性是否依然紧密呢呢？本文将使用了协整分析来探讨这一问题.文献综述