因此，系统介绍了国外先进的套期保值方法的发展，提出了相对系统的分析框架，给如何在国内期货市场确定最优套期保值率的探讨提供了参考。同时，利用VaR方法计算套期保值率，并将其应用于期货市场，以及与方差最小套期保值率来对比，从对比的结果出发给市场实际操作者合理的建议是非常有必要的。

1。3。 研究内容

本文思路是：首先对套期保值和套保原则进行较为详细的描述，并介绍期货套期保值方法套的研究历程即期保值率的确定，以及介绍什么是 模型以及其建立与推导的过程最后，将模型应用于套期保值，建立了基于的最优套期保值模型。同时，利用该模型对上海期货交易所的铜、铝进行了研究，为套保操作者提供帮助并对该模型的不足之处做出总结分析以及对未来的展望。

1。4。 研究方法

本文采用目前金融界使用频繁的方法计算投资组合的套期保值率，在假设资产收益率服从正态分布的前提下，利用推导出套期保值率研究方法。最后利用该模型对现货和与之对因的期货交易所的某些期货合约进行了研究并与利用同样数据求得的方差最小的套期保值率进行比较。在处理所获取的数据时，本文期货价格为日结算价，现货价格为当日成交价的均价，分别利用期货合约到期前12个月内的数据与相应现货同时间内的价格来计算套期保值率，以保证用充分多的数据排除了个别例外情况，使计算结果更精确。

第二章：套期保值

2。1。 什么是套期保值

套期保值是利用期货合约作为将来买卖商品时的临时替代物，并在期货市场建多仓或空仓为售出某商品或对日后购买商品的价格进行减小价格风险的交易行为。通过期货市场转移现货市场价格风险就是套期保值。期货市场的规避价格风险功能的一个最常用的手段就是套期保值了。传统的套期保值是指生产者或产品加工商在期货市场建仓来及时有效的降低现货市场的价格风险。期货交易中建立的仓位是与现货市场数量相同、方向相反的同商品或强相关性期货合约的。目前市场上的套期保值基本分为空头套保和多头套保。空头套保指的是拥有现货商品的生产者为了防止因商品价格下跌而造成损失而在期货上做空该商品，持有空头头寸，以对冲现货市场出售的现货资产以降低其风险。而多头套保是加工商为了防止因现货的市场价格上涨导致生产成本的上升，提前做多期货合约，将其持有的多头头寸用以弥补购买商品时的损失。但市场上不只有买入套期保值和卖出套期保值，还有选择性套保，但其基本在日常交易中甚少见到。

2。2。 套期保值有那些操作原则

1。相反的交易方向原则

在进行套期保值时，由于现货与期货在正常市场条件下价格趋于会相同或相近，所以投资者会这两个市场上操作相反，即进行反向操作，相当于自己同时在期货市场和现货市场上完成双向交易。只有遵循相反的交易方向原则，交易者才会在在现货市场上获利，而利润又会弥补在期货市场造成损失，或者在现货市场上损失，以期货市场的利润来弥补，减少损失，达到套期保值的目的。

2。相同或相近商品原则

在套保时，商品的现货价格和期货价格走势基本一致。故所选期货品种必须相同或相近与将要买进或卖出的现货商品，因为只有相同或类似类型的商品，期货价格和现货价格，有趋向相同的趋势，所以在两个市场的同时或较短时间差内进行相反交易，以达到预期效果。

3。商品数量相等原则

在套保时，所选择期货合约中的商品数量应与现货市场上的商品量相当或相近，而不是期货交易数量和现货商品数量相同。这样才能使市场上的盈利（亏损）与其他市场损失（盈利）相等或接近，从而达到套期保值的目的。