摘要：20世纪90年代以来，我国提出了建立社会主义市场经济体制是经济体制改革的目标，市场经济迅速发展，我国上市公司收购事件的数量不断增多，许多上市公司都希望通过这种方式来实现产品结构的优化升级，借此来面对市场竞争日益激烈的大环境。在当今时代，资产的价值及其评估得到投资者的重视，它是公司经营决策的前提，

投资者根据资产价值做出的估计进行投资决策。本文中选取三种评估方法进行介绍，根据实际案例选择了收益法对资产进行评估，再运用相关财务指标对其进行检验，旨在为整个资产评估行业的发展提供一定的参考。

关键词：收购；动因；评估；收益法

A Study on the Valuation of Listed Company 's Acquisition of Assets

Abstract：From 1990s, our country builds goal of economic system reform is establishing a socialist market economic system. With the rapid development of market economy, the number of the listed company’s acquisitions are increasing quickly in China. Many listed companies want to approve by this way to optimize the product structure, in order to response to the increasingly competitive market environment. Nowadays, the value of the asset and its assessment are valued by the investor, which is the prerequisite for the company to make decisions, and the investor makes an investment decision based on the estimated value of the asset. In this paper, I selected three evaluation methods to introduce. According to the actual case selected income method to assess the assets, and then use the relevant financial indicators to test, to entire asset evaluation industry to provide some reference.

Keyword: acquisition; motivation; evaluation; income approach

目录

0引言 2

0.1 研究意义和目的 2

0.2国内外研究综述 2

1 上市公司收购资产的基本概念及动因 3

1.1收购的基本概念 3

1.2收购的动因 3

1.2.1协同效应理论 4

1.2.2新古典主义理论 4

1.2.3委托—代理理论 5

1.3我国公司的收购动因 5

2上市公司收购资产的选择 6

3收购资产的价值评估方法 6

3.1成本法 7

3.2市场法 7

3.3收益法 7

3.4三种方法的比较 8

4收购资产的估价案例分析 8

4.1收购的基本信息 8

4.2海尔收购GE白色家电业务的动因分析 9

4.3GE家电的资产评估分析 10

结论 16

致谢 17

参考文献 18

上市公司收购资产的估价研究

0引言

0.1研究意义和目的

20世纪90年代以来，我国提出建立社会主义市场经济体制是经济体制改革的目标，市场经济也随之不断发展，对上市公司而言，收购的数量不断增加，许多上市公司都希望通过这种方式来实现产品结构的优化升级，借此来面对市场竞争日益激烈的大环境。在当今时代，资产的价值及其评估得到投资者的重视，它是公司经营决策的前提，资产的价值评估是公司在进行收购时的定价基础，投资者根据他们对资产价值做出的估计进行投资决策，而较为基础的资产评估方法，例如在我国的资产价值评估中经常使用的成本法是以历史资料数据为基础来进行计算，对于并不列于资产负债表上的例如组织成本之类的项目就不能进行很好的计算，所以该种方法是存在着一定的缺陷和问题的，所以本文选择了相对较为科学的收益法进行计算，该种方法较为全面地考虑到了各方面的因素，而且各种的西方书籍的研究和西方市场的经济环境都表明了企业的公允价值和未来的资产现金流量是高度正相关的。公允的资产估值作为收购双方的谈判得以继续的基石，受到双方的重视，所以选择一个合适而又准确的估值方法显得尤为重要。