（4）会计师事务所及审计人员年终审计时可以利用财务杠杆判断企业年经营状况， 从而据此决定年终审计程序，使审计效率和质量得到保证，缩短企业年终总结周期，使企 业内部的财务状况更加清晰明了，为做出正确有效的审计报告打下良好基础。

1。3 研究假设

本文对财务杠杆及财务风险的分析的前提和假设如下:

（1）企业所处的市场环境较为稳定，能够得到有效控制，而且短期内企业的经营目 标是利润最大化、积累股东财富和每股收益不断提高，一般人认为企业利润和股东财富与 每股收益数值成直接正相关。

（2）企业内部结构和资源数量能够保持稳定，可满足企业阶段内的经营需要。

（3）企业内部的资本分配较为科学，没有明显的经营问题，财企业资本结构是否最 优是企业功能是否能有效应用的决定性因素。

（4）企业的管理决策者具有有限理性。

（5）上市企业所编制的财务报告在经注册会计师审计之后能真实有效地反映企业经 营和财务状况[3]。

2 财务杠杆与财务风险的界定

2。1 财务杠杆论文网

如果以负债为企业的筹资途径，这种方式一般能为企业带来除销售产品以外的经济利 益, 我们将这种额外经济利益称作财务杠杆[4]。在企业的资本结构中通常能够展现财务杠 杆的作用, 比如企业固定债务利息和优先股股东的股利, 在事先约定了支付债务的利率 和优先股股东股利的前提下，如果投资报酬大于债务利息和优先股股利时, 将其支付以后, 将会增加普通股股东的利润。这种情况提高了普通股股东的投资报酬率, 这被称为财务杠 杆正效应。反之, 企业经营状况不佳时, 达不到预期的营业利润, 但是存在固定的公司债 务利息或优先股股利, 即使利率金额大于营业利润, 公司仍需按照事先约定的利率支付

利息和股利。那么，用企业利润支付了负债利息或优先股股利以后, 将减少留存给普通股 股东的利润。对普通股股东而言而言, 筹资降低了他们的投资报酬率, 那么称这种情况为 财务杠杆负效应，财务风险就由此产生。

2。2 风险的界定

企业经营筹资过程中，筹资还款的实际后果和预测后果之间的差便是企业将要面临的 风险，企业要做的就是尽量准确的预测筹资还款的结果，即控制风险。这体现了风险可以 为企业带来一定的损失或者收益，而且不同企业会因预期风险的不同对实际风险有不同应 对措施。风险大多指的是企业可能在经营中面临的效益损失，其不确定性指的是其发生和 程度无法进行准确预测[5]。这就是说多种因素导致风险发生，而其发生的程度也是不确定 的。财务风险是由于资金投入流动和回收的不确定性所产生的风险，可以通过多种财务指 标来直观了解到财务风险。

随着市场经济的发展，企业生产、投资、融资等行为往往是获得收益和发生损失的可 能性并存的。本文所指的财务风险，是由于筹集资金所产生的发生损失的可能性。企业在 一个特定期间且在一定条件下，财务结构调整会产生各种可能性，这种可能性会导致实际 结果和预期结果产生偏差。这种偏差程度可以通过财务杠杆相关指标来衡量，因此，完全 可以利用财务杠杆来判断企业可能面临的风险种类。本文将从财务风险控制和财务杠杆效 用这两个方面，分析企业财务风险的管理是否合理化，希望对企业可能面临的风险种类及 原因进行分析，以为企业提出一些适当的应对风险的建议。