2。1 短期偿债能力分析

深入到常熟波司登公司中，对公司现有财务数据信息进行财务比率分析，具体情况如 表 1。观察数据可知，近年来公司发展运营资本多为负数，即流动资产＜流动负债，长期 资本＜长期资产，公司偿债资金不足，面临着极大的风险，尤其是 2015 年表现更为明显。

表 1 2011 年~2015 年波司登公司偿债能力指标

年度 流动比率 速动比率 现金比率 营运资本

2011 1。5256 1。2813 0。7551 1836288126

2012 0。7681 0。6107 0。3448 -1715220365

2013 0。8152 0。5786 0。2564 -1618167506

2014 0。6162 0。4143 0。2541 -3892299485

2015 0。7018 0。4845 0。1609 -12648429984

数据来源：内部财务资料

除了对公司多年流动比率进行纵向比较，我们还可以将其与行业内其他公司进行横向 比较，如表 2，将其与美特斯邦威公司、海澜之家公司的流动比率进行比较发现，波司登 公司的流动比率较低，特别是最近几年，低于行业平均水平，无论是纵向、还是横向都存 在不足之处[1] ，如库存积压超过正常值，应收账款、其他应收账款、预付账款和无效资本 等数额同比往年都较大。因此，波司登短期偿债能力较为薄弱，处于劣势，无法对市场突 发状况给予及时的反应，挫伤自身竞争力。来自优W尔Y论W文C网WWw.YoueRw.com 加QQ7520,18766

表 2 2011 年~2015 年同行业流动比率

公司名称 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年

波司登 1。5256 0。7681 0。8152 0。6162 0。7018

美特斯邦威 0。8459 0。9085 0。9068 0。8915 0。7903

海澜之家 0。7769 1。0975 0。5244 0。8207 0。5159

数据来源：内部财务资料

2。2 长期偿债能力分析

分析数据发现，波司登资产负债率呈现逐年上升趋势，由开始的 68%上升至 85%，当 资产负债率增加时，营运资本就会减小，那么对应的流动比率和速动比率也随之降低，公 司有可能会利用短期负债来构建长期资产，可见，波司登公司短期和长期偿债能力都相对 薄弱。此外，通过与其他公司进行比较发现，其他公司在努力控制负债率，保持稳中有降 态势。但波司登公司则不同，不降反升，且增长速度飞快，能够在很大程度上反映出企业 利用财务杠杆经营突出，存在一定财务风险，应引起企业的注意。论文网