表 3 2011 年~2015 年同行业资产负债率

公司名称 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年

波司登 0。6871 0。7106 0。6895 0。7445 0。8526

美特斯邦威 0。6912 0。7108 0。7284 0。6841 0。6108

海澜之家 0。6110 0。6487 0。6954 0。6485 0。7165

数据来源：内部财务资料

通常情况下，在财务范围内，资产负债率的增加，会影响企业的权益。近年来，企业 的偿付利息基本维持在 1 左右，说明企业经营获利仅能够支付借款利息，没有盈余，只能 够基本维持现状，无法迎接市场对于本公司的挑战，究其根本与企业过度举债存在密切联 系。

2。3 营运能力分析

营运能力是权衡企业管理水平的重要指标，波司登公司营运能力具体表现在以下几个 方面，如表 4。

表 4 2011 年~2015 年公司营运能力指标

年度 应收账款周转率 存货周转率

2011 年 11。49 4。09

2012 年 12。08 5。44

2013 年 14。78 4。95

2014 年 12。97 9。98

2015 年 24。6 8。47

数据来源：内部财务资料

从应收账款周转率角度来看，波司登公司呈现上升趋势，证明公司对于应收账款给予 了重视，采取相应的措施加强了管理，使得应收账款周转速度加快。与其他公司比较，波 司登公司的账款周转率仍然较低，可见，公司对于应收账款的管理还存在问题，正处于发 展阶段。如表 5。文献综述

表 5 2011~2015 年同行业应收账款周转率

公司名称 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年

波司登 11。49 12。08 14。78 12。97 24。6

美特斯邦威 11。71 13。6 15。44 26。34 26。31

海澜之家 16。05 20。58 27。5 31。36