摘要：随着资本市场的不断发展，我国走上了以市场为依托的产权改革和制度创新之路。通过跨国并购，企业的资源将得到重新配置，从而提升企业的市场竞争力。本文以海尔并购通用电气这一事件为例，运用事件研究法，选取海尔集团2016年1月15日并购前后10个交易日的收盘价和市场指数，计算得出超额收益率和累积超额收益率，从而实证分析并购事件对海尔集团股价的影响，接着运用财务指标分析方法，选取海尔集团半年报数据，从偿债能力、盈利能力和营运能力这3个角度来分析并购事件对企业绩效的长期影响。此次并购事件反映出我国市场制度的不完整，从而为我国并购市场的发展提出有利的建议。91173

毕业论文关键词：事件研究法，并购，财务指标，绩效

Abstract：With the development of the capital market, China has embarked on the path of property right reform and institutional innovation based on the market。 Through cross-border mergers and acquisitions, companies' resources will be reconfigured to enhance the competitiveness of their markets。 Based on haier m&a ge this event as an example, using event study method, selection of haier group on January 15, 2016, 10 trading days before and after the merger of the closing price and the market index, calculates the excess yields and cumulative excess return, and the empirical analysis of mergers and acquisitions event influence on haier group's shares, then using financial index analysis method, selection of haier group half annual report data, from the debt paying ability, profitability and operation ability, the three angles to analyze the long-term impact of m&a events on enterprise performance。 This merger reflects the incomplete market system in our country, and puts forward favorable Suggestions for the development of m&a market in China。源G于J优L尔V论N文M网WwW.youeRw.com 原文+QQ75201`8766

Key words: Event research,M&A,Financial   indicators,Performance

目录

1引言3

2海尔并购通用家电的背景3

2。1并购双方基本情况介绍3

2。2海尔并购通用家电的动因3

2。3并购的过程4

3海尔并购通用家电的短期绩效实证分析4

3。1事件研究法理论分析4

3。2并购活动对股票价格波动的实证分析6

4。海尔并购通用家电事件的中长期绩效实证分析8

4。1财务指标分析方法8

4。2并购事件的中长期绩效实证分析8

5海尔并购通用家电的启示与建议9

结论11

参考文献12

致谢13

1引言

随着市场的快速发展，跨国并购在国际市场上已经成为企业谋求发展的重要形式，而且并购的目的也发生了巨大的转变。起初中国跨国企业进行并购主要目的是为了减少生产成本，扩大市场份额，提高企业效益，而现在跨国企业并购已然成为了企业技术创新、产品创新的主要途径。在跨国并购时，企业往往会考虑多方面因素，不仅要考虑目标企业是否服从于企业管理，还要考虑并购之后的整合难点。

一般来说，企业的实力越强，并购事件越能引起并购方股价的上涨，从而给并购企业带来超额收益。本文以海尔并购通用家电为例，选取海尔集团2015年-2016年的收盘价和市场指数进行分析。具体而言，运用回归分析法，以个股收益率和市场指数收益率为变量制作散点图，发现其线性相关，初步得出股价在并购后呈上升趋势，然后以事件研究法为工具来分析事件窗内的股票收益率的变化，从而来衡量并购事件对海尔集团股价造成的影响。最后运用财务指标分析方法，选取海尔集团半年报数据，从偿债能力、盈利能力、营运能力这3个角度来分析并购事件对企业中长期绩效的影响情况。