摘要:本文通过对比分析沪港通实行前后给内地股票市场和香港股票市场带来的相应变化来反映两地市场的联动性关系.采用EG两步法和协整检验等方法得到的分析结果表明：两地的市场存在协整关系，并且沪港通的实施进一步加强了两者的联动性关系.66122

毕业论文关键词:沪股通，港股通，沪港通，联动性分析

Abstract: This article analyzes  the corresponding change of China’s  Stock Market and Hong Kong’s Stock Market before and after the Implement of Shanghai-Hong Kong Stock Connect program by contrast,which reflected the co-movement of the two markets. By  analysis of EG two-step method and Cointegration test，the result showed that there is a cointegration relationship between the two markets and the implementation of Shanghai-Hong Kong Stock Connect program further strengthened the relationship between the correlation of the two markets.

Keywords：Shanghai tong,Hong Kong tong,Shanghai-Hong Kong Stock Connect program, Correlation analysis 

目录

1   引言5

2   检验方法概述5

2.1 单位根检验5

2.2 EG两步法6

3    实证研究7

3.1 数据的选取7

3.2 单位根检验7

3.3 协整检验10

4    建立误差修正模型11

4.1 误差修正模型11

4.2 模型预测结果11

5.结论14

6.参考文献15

7.致谢16 

1 引言

2014年4月10日上海证券交易所与香港联合交易所在中国证监会的批复下沪港通正式开展互联互通机制试点.在经过了六个月的准备时间，在2014年11月17日，沪港通正式开通.虽然沪港通的开通到目前为止只有四个多月的时间，但是它的开通却是为内地和香港注入了新鲜的血液，同时也促进了内地股票市场的发展.它也是中国金融改革开放的一大步，而香港完善的市场机制更是为内地市场的发展提供了更广阔的发展前景.沪港通包括沪股通和港股通两个部分，分别为内地与香港的投资者提供了更加广阔的投资环境以及更多的盈利机会.

沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票.

　  港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票.

随着沪港通的正式的开通，内地的股票市场和香港的股票市场及两地的联动性都发生了极大的变化.研究内地和香港股票市场之间的联动性，一方面有助于内地企业的飞速发展，另一方面投资者可以选择更加适合的投资组合来最大限度进行规避或分散风险，从而获取最大收益.文献综述

本文的主要内容为：通过沪股通和港股通之间的联动性来分析探究内地与香港市场之间的联动性.即通过沪股通的代表浦发银行和沪股通的代表来分析探讨内地与香港的联动关系.

本文的研究方法是以协整检验与格兰杰因果关系检验为主.首先进行ADF单位根检验来确定序列的平稳性.如果序列是非平稳的，那么就进行协整检验.如果是平稳的，就可以进行格兰杰因果检验.最后就是建立误差修正模型，并根据模型提出一些政策意见.

2 检验方法概述

2.1单位根检验

单位根检验时间序列的单位根研究是现在时间序列分析的一个极其重要的问题.同时也是统计分析的一个重要环节.时间序列矩特性的时变行为实际上反映了时间序列的非平稳性质.对非平稳时间序列的处理方法一般是可以将非平稳时间序列转变为平稳序列，这样就可以使用格兰杰因果检验方法来进行相应的研究.对时间序列单位根的检验就是对时间序列平稳性的检验，非平稳时间序列如果存在单位根，则一般可以通过差分的方法来消除单位根，可以得到平稳的序列.对于存在单位根的时间序列，一般都显示出明显的记忆性和波动的持续性，因此单位根检验是有关协整关系存在性检验和序列波动持续性讨论的基础.来.自/优尔论|文-网www.youerw.com/